Monetalis High Conviction ist das offensive Strategieportfolio der Risikoklasse 5 innerhalb der Monetalis Vermögensarchitektur. Während die Monetalis Global Factor-Strategie das breit diversifizierte Fundament bildet, schafft High Conviction bewusst Raum für ausgewählte Investmentideen, von deren langfristigem Potenzial wir besonders überzeugt sind. Damit gehen höhere Chancen, aber auch deutlich höhere Wertschwankungen und Verlustrisiken einher.

Im Mittelpunkt stehen vier große Fragen, die unsere wirtschaftliche Zukunft prägen können: Wie lässt sich das Wissen vieler Menschen für bessere Anlageentscheidungen nutzen? Welche Unternehmen werden von technologischem Fortschritt tatsächlich profitieren? Welche Rolle spielen Energie und knappe Ressourcen in einer zunehmend elektrifizierten Welt? Und welche Bedeutung behalten Gold und reale Vermögenswerte in unserem heutigen Geldsystem?

Aus diesen vier Fragen entstehen vier unterschiedliche Investmentideen. ColQ steht für kollektive Intelligenz und die Nutzung dezentralen Wissens. BIT sucht Unternehmen, die technologischen Wandel in wirtschaftlichen Erfolg übersetzen können. VanEck richtet den Blick auf Kernenergie, Energieversorgung und die dafür notwendige Infrastruktur. Konwave investiert in Goldminenunternehmen und verbindet damit die monetäre Bedeutung von Gold mit unternehmerischen Chancen und Risiken. Jeder dieser vier Bausteine erhält strategisch 25 Prozent.

Diese Gleichgewichtung bedeutet nicht, dass alle vier Anlagen gleich riskant sind oder sich jederzeit unabhängig voneinander entwickeln. Sie ist vielmehr Ausdruck einer bewussten Entscheidung: Wir wissen nicht, welche unserer langfristigen Überzeugungen in den kommenden Jahren den größten Beitrag leisten wird - und versuchen deshalb auch nicht, diese Zukunft vorwegzunehmen.

Genau hier beginnt die eigentliche Arbeit des Investment Committees. Denn vier unterschiedliche Fonds bedeuten noch lange nicht vier voneinander unabhängige Risiken. So investieren beispielsweise ColQ und BIT teilweise in Unternehmen, die von denselben Entwicklungen rund um künstliche Intelligenz, Halbleiter und digitale Infrastruktur profitieren. Solche Gemeinsamkeiten wollen wir kennen und verstehen - nicht erst dann, wenn die Kapitalmärkte unruhig werden.

Monetalis High Conviction ist deshalb mehr als eine Auswahl von vier Fonds. Es ist der Versuch, vier unterschiedliche Überzeugungen zu einer nachvollziehbaren Investmentarchitektur zu verbinden - mit klaren Chancen, bewusst eingegangenen Risiken und ebenso klaren Kriterien dafür, wann wir unsere Meinung ändern würden.

Monetalis Global Factor schafft das Fundament. Monetalis High Conviction setzt den offensiven Akzent – konzentriert, chancenorientiert und bewusst risikoreicher.

Strategische Zielallokation

Breite Diversifikation ist für Monetalis kein Ausdruck fehlender Überzeugung, sondern eine Konsequenz aus der Begrenztheit unseres Wissens. Niemand kann zuverlässig wissen, welche Unternehmen, Regionen, Technologien oder Investmentstile die kommenden Jahrzehnte dominieren werden. Genau deshalb bildet die Monetalis Global Factor-Strategie das robuste Fundament der strategischen Kapitalanlage.

Daraus folgt jedoch nicht, dass jede Anlageidee im Vermögen gleich gewichtet oder jede besondere Investmentüberzeugung vermieden werden muss. Entscheidend ist vielmehr, auf welcher Ebene Konzentration stattfindet und welche Funktion sie innerhalb der gesamten Vermögensarchitektur erfüllt.

Monetalis High Conviction ist deshalb bewusst kein zweites Fundament und keine fünfte Variante der Monetalis Global Factor-Strategie. Monetalis High Conviction ist ein langfristig ausgerichteter offensiver Satellit der Risikoklasse 5 für Anleger mit sehr hoher Risikotragfähigkeit. Die Strategie schafft innerhalb einer bereits robust aufgebauten Vermögensarchitektur gezielt Raum für Investmentthesen, von deren langfristiger wirtschaftlicher Substanz das Monetalis Investment Committee besonders überzeugt ist.

Diese Überzeugung ist nicht mit Gewissheit zu verwechseln. Monetalis High Conviction versucht weder kurzfristige Gewinner vorherzusagen noch aus einer bestimmten Kapitalmarktprognose Rendite abzuleiten. Im Mittelpunkt stehen vielmehr wirtschaftliche Prozesse mit langfristigem Wertschöpfungspotenzial: dezentrales Wissen und kollektive Intelligenz, Innovation und technologischer Fortschritt, Energie und Ressourcen sowie Gold und die monetäre Ordnung.

Die Konzentration ist damit kein unbeabsichtigtes Nebenprodukt, sondern Bestandteil der Strategie. Sie erhöht die Abhängigkeit von einzelnen Investmentthesen, Fondsmanagern, Sektoren und wirtschaftlichen Renditetreibern. Entsprechend können Wertschwankungen und zwischenzeitliche Verluste erheblich ausfallen und lange anhalten. Dieses Risiko wird nicht relativiert, sondern bewusst akzeptiert - allerdings nur dort, wo Risikotragfähigkeit, Anlagehorizont und Gesamtvermögensstruktur es zulassen.

Der entscheidende Gedanke lautet daher nicht Diversifikation oder Überzeugung, sondern Diversifikation und Überzeugung auf unterschiedlichen Ebenen der Vermögensarchitektur.

Monetalis High Conviction verbindet vier unterschiedliche Investmentthesen. Um ihre ökonomische Funktion verständlich zu machen, ordnet das Monetalis Investment Committee jeder These eine Denkrichtung beziehungsweise einen Ökonomen zu.

Diese Zuordnung ist kein Bestandteil der Selbstdarstellung der Fondsinitiatoren, sondern ein interpretativer Ordnungsrahmen der Monetalis Denkschule. Die vier Persönlichkeiten stehen nicht für eine einheitliche ökonomische Schule. Gerade ihre unterschiedlichen Perspektiven auf Wissen, Innovation, Knappheit und Geld machen den Denkrahmen wertvoll.

Friedrich A. von Hayek - Wissen und spontane Ordnung

Friedrich August von Hayek (1899-1992) war ein österreichisch-britischer Ökonom und Sozialphilosoph sowie einer der bedeutendsten Vertreter der Österreichischen Schule. 1974 erhielt er gemeinsam mit Gunnar Myrdal den Wirtschaftsnobelpreis.

Im Zentrum seiner Arbeiten stand unter anderem die Frage, wie wirtschaftliche Ordnung entstehen kann, obwohl das dafür erforderliche Wissen auf Millionen Menschen verteilt ist. Kein einzelner Akteur besitzt sämtliche Informationen, die notwendig wären, zukünftige Marktführer oder optimale Kapitalallokationen dauerhaft zuverlässig vorherzusagen.

Für Monetalis High Conviction folgt daraus intellektuelle Demut. Der ColQ Collective Intelligence Fund übersetzt diesen Gedanken in einen Investmentprozess: Dezentrale Informationen und unterschiedliche Einschätzungen sollen nicht durch die vermeintliche Gewissheit einer einzelnen zentralen Prognose ersetzt, sondern systematisch nutzbar gemacht werden.

Joseph Schumpeter - Unternehmer und schöpferische Zerstörung

Joseph Alois Schumpeter (1883-1950) war ein österreichischer Ökonom, der später unter anderem an der Harvard University lehrte. Im Zentrum seiner Arbeiten standen Unternehmertum, Innovation und die Dynamik kapitalistischer Entwicklung. Besonders bekannt wurde sein Begriff der „schöpferischen Zerstörung“.

Schumpeter beschreibt wirtschaftlichen Fortschritt als fortwährenden Prozess, in dem neue Technologien, Unternehmer und Geschäftsmodelle bestehende Strukturen herausfordern oder verdrängen. Dieser Prozess schafft Produktivität und neue Märkte - zerstört aber gleichzeitig Geschäftsmodelle, Wettbewerbsvorteile und Kapitalwerte.

Für Monetalis High Conviction reicht deshalb die Überzeugung von einer Technologie allein nicht aus. Entscheidend ist, ob Unternehmen technologischen Wandel in nachhaltige Umsätze, Margen, freie Cashflows und Kapitalrenditen übersetzen können. Der BIT Global Technology Leaders bildet diese Perspektive ab. Eine richtige technologische These schützt weder vor dem falschen Unternehmen noch vor einem zu hohen Einstiegspreis.

Julian Simon - Knappheit und menschliche Anpassungsfähigkeit

Julian Lincoln Simon (1932-1998) war ein US-amerikanischer Ökonom und Professor, der sich intensiv mit Bevölkerung, Ressourcen, Knappheit und menschlicher Innovationsfähigkeit beschäftigte. Bekannt wurde er durch seine Auseinandersetzung mit der Vorstellung, wirtschaftliche Entwicklung werde zwangsläufig durch eine statisch gedachte Verfügbarkeit natürlicher Ressourcen begrenzt.

Simon war kein Vertreter der Österreichischen Schule. Sein empirischer Ansatz unterscheidet sich methodisch fundamental von der Praxeologie Ludwig von Mises'. Gerade als eigenständiger Zugang ergänzt seine Perspektive den Denkrahmen der Monetalis Denkschule.

Für Monetalis High Conviction ist seine zentrale Einsicht relevant: Physische Ressourcen sind endlich - ihre wirtschaftliche Verfügbarkeit ist jedoch keine statische Größe. Preise verändern Anreize. Knappheit kann Exploration, Investitionen, Effizienz, Substitution und technologischen Fortschritt auslösen.

Die Investmentthese des VanEck Uranium & Nuclear Technologies UCITS ETF lautet deshalb nicht: Uran ist endlich, also muss der Preis steigen. Sie fragt vielmehr, ob steigende reale Nachfrage nach verlässlicher Energie und entsprechende Preissignale Investitionen und Wertschöpfung entlang der nuklearen Wertschöpfungskette mobilisieren.

Ludwig von Mises - Geld, Kredit und Kapitalstruktur

Ludwig von Mises (1881-1973) war ein österreichischer Ökonom und einer der zentralen Vertreter der Österreichischen Schule. Seine Arbeiten zu Geld, Kredit, Konjunktur, menschlichem Handeln und marktwirtschaftlicher Ordnung prägen die Monetalis Denkschule besonders stark.

Mises stellt Geld, Kredit und Zins in den Mittelpunkt der Kapitalstruktur. Geld ist in dieser Perspektive kein neutraler Schleier. Veränderungen monetärer Bedingungen beeinflussen relative Preise, Finanzierungskosten, Investitionsentscheidungen und Vermögensbewertungen.

Gold besitzt besondere monetäre Eigenschaften: Es kann nicht durch Kreditvergabe oder politische Entscheidung beliebig geschaffen werden und stellt keine Forderung gegenüber einem Schuldner dar. Der Konwave Gold Equity Fund investiert jedoch nicht in physisches Gold. Monetalis High Conviction verbindet über den Fonds die monetäre Perspektive mit unternehmerischem Hebel - einschließlich Management-, Produktions-, Kosten-, Geologie-, Finanzierungs-, politischen und allgemeinen Aktienmarktrisiken.

Monetalis High Conviction übersetzt vier unterschiedliche ökonomische Überzeugungen in vier gleichgewichtete Investmentbausteine. Die Architektur folgt bewusst keiner klassischen Aufteilung nach Regionen, Branchen oder Marktkapitalisierung. Ausgangspunkt sind vielmehr vier unterschiedliche Mechanismen wirtschaftlicher Wertschöpfung und Kapitalallokation.

Warum 25 Prozent je Baustein?

Die Gleichgewichtung ist keine Behauptung, dass alle vier Bausteine dasselbe Risiko besitzen oder künftig dieselbe Rendite erzielen werden. Sie ist eine Governance-Entscheidung.

Eine vermeintlich präzisere Gewichtung - beispielsweise 30 Prozent Technologie, 20 Prozent Goldminen oder 15 Prozent Nuklear - würde zwangsläufig Annahmen darüber voraussetzen, welche Investmentthese künftig erfolgreicher sein wird. Eine solche Genauigkeit wäre größtenteils Scheingenauigkeit.

Die Gleichgewichtung vermeidet diesen Prognoseanspruch. Jede der vier langfristigen Überzeugungen erhält ex ante denselben strategischen Stellenwert. Dabei bedeutet Gleichgewichtung ausdrücklich nicht Risikogleichheit. Die vier Bausteine unterscheiden sich erheblich hinsichtlich Konzentration, Volatilität, Liquidität und wirtschaftlicher Sensitivitäten.

Vier Fonds sind noch keine vier unabhängigen Risiken

Die Portfolioarchitektur endet deshalb nicht bei der Auswahl von vier unterschiedlichen Fonds. Entscheidend ist, welche Unternehmen und wirtschaftlichen Renditetreiber sich hinter ihnen tatsächlich verbergen.

Insbesondere zwischen ColQ und BIT können Überschneidungen bei Technologie, künstlicher Intelligenz, Halbleitern und digitaler Infrastruktur entstehen. Unterschiedliche Fondsnamen und Investmentprozesse garantieren deshalb noch keine ökonomische Diversifikation. Genau daraus folgt die Notwendigkeit des späteren Look-through.

Investmentthese

Der ColQ Collective Intelligence Fund steht innerhalb von Monetalis High Conviction für die Überzeugung, dass dezentral verteiltes Wissen systematisch für Investmententscheidungen nutzbar gemacht werden kann.

Kapitalmärkte aggregieren fortlaufend Informationen, Erwartungen und Einschätzungen unterschiedlichster Marktteilnehmer. Der Fonds versucht, diesen Mechanismus nicht durch die Prognosefähigkeit eines einzelnen Entscheiders zu ersetzen, sondern unterschiedliche Perspektiven strukturiert zusammenzuführen. Damit besitzt der Baustein eine besondere Funktion: Er diversifiziert nicht primär über Branchen oder Regionen, sondern über die Art der Informationsgewinnung.

Das ist die Verbindung zu Hayek. Sie ist jedoch eine Interpretation des Monetalis Investment Committees und keine philosophische Selbstbeschreibung des Fondsmanagements.

Warum ColQ in Monetalis High Conviction?

Die Attraktivität des Ansatzes liegt nicht darin, dass eine Gruppe automatisch bessere Entscheidungen trifft als ein Einzelner. Kollektive Intelligenz funktioniert nur unter bestimmten Voraussetzungen: unterschiedliche Informationsquellen, hinreichend unabhängige Einschätzungen und geeignete Aggregationsmechanismen.

Die eigentliche Investmentthese lautet: Nicht die Zahl der Beteiligten schafft einen Informationsvorteil, sondern die Qualität des Systems, mit dem dezentrales Wissen verarbeitet wird.

Top-10-Momentaufnahme

Was die Momentaufnahme zeigt

Die zehn größten Positionen vereinen zum Stichtag 55,1 Prozent des Fondsvermögens. Nvidia, AMD, Micron, Alphabet, Palantir, Apple, Amazon und Microsoft prägen zugleich ein deutlich technologie-, KI- und halbleiterorientiertes Renditeprofil. Die Momentaufnahme zeigt damit unmittelbar: Prozessdiversifikation ist nicht automatisch Kapitalrisikodiversifikation.

Was der Baustein nicht leistet

Die methodische Eigenständigkeit darf nicht mit wirtschaftlicher Unabhängigkeit verwechselt werden. Wenn ColQ und BIT gleichzeitig Unternehmen aus künstlicher Intelligenz, Halbleitern oder digitaler Infrastruktur halten, entstehen trotz unterschiedlicher Investmentprozesse gemeinsame wirtschaftliche Risikotreiber.

Für Monetalis High Conviction gilt deshalb: Unterschiedliche Wege zur Aktie bedeuten nicht automatisch unterschiedliche Risiken der Aktie. Der spätere Look-through prüft auch die tatsächlichen Unternehmen und ihre Überschneidungen mit den übrigen Bausteinen.

Worauf das Investment Committee besonders achtet

• Informationsdiversität & Aggregationsqualität: Bleiben die Einschätzungen unabhängig und werden sie konsistent in Entscheidungen übersetzt?
• Herden- & Konzentrationsrisiko: Welche Einzeltitel, Branchen und wirtschaftlichen Faktoren dominieren das tatsächliche Risiko?
• Überschneidung mit BIT: Wie groß ist die gemeinsame Exponierung gegenüber Technologie, KI, Halbleitern und digitaler Infrastruktur?
• Prozessstabilität: Bleibt die Methodik bei Fondsvolumen und wechselnden Marktregimen konsistent?

Thesis Breaker

Die Investmentthese wäre beschädigt, wenn die Informationsdiversität strukturell verloren geht, der Aggregationsprozess seine Eigenständigkeit verliert, sich das Portfolio dauerhaft zu einem konventionellen Technologie-/Growth-Portfolio entwickelt oder der Look-through keinen relevanten Diversifikationsbeitrag mehr gegenüber den übrigen Bausteinen von Monetalis High Conviction erkennen lässt.

Investmentthese

Der BIT Global Technology Leaders steht innerhalb von Monetalis High Conviction für Schumpeters Idee der schöpferischen Zerstörung. Entscheidend ist nicht „Technologie“ als abstraktes Zukunftsthema, sondern die Fähigkeit von Unternehmen, technologischen Wandel in nachhaltige wirtschaftliche Wertschöpfung zu übersetzen.

BIT Capital beschreibt den Fonds als konzentriertes globales Portfolio aus Technologie- und KI-Infrastrukturunternehmen mit Bottom-up-Selektion, hohem Active Share und datenintensivem Research-Prozess. Der Ansatz unterscheidet sich damit bewusst von einem marktgewichteten Technologieindex.

Warum BIT Global Technology Leaders in Monetalis High Conviction?

Der Baustein schafft Raum für aktive Selektion und eine frühe Beteiligung an potenziellen Gewinnern technologischer Umbrüche. Neben etablierten Plattformunternehmen können kleinere und mittelgroße Innovationsunternehmen berücksichtigt werden. Genau darin liegt die Chance - und zugleich das höhere Selektions-, Bewertungs- und Liquiditätsrisiko.

Für das Investment Committee zählt nicht die technologische Erzählung allein. Entscheidend ist, ob sich Fortschritt in nachvollziehbare Monetarisierung, steigende Cashflows und tragfähige Kapitalrenditen übersetzen lässt.

Top-10-Momentaufnahme - Sekundärdaten, 31.07.2026

Was die Momentaufnahme zeigt

Die wirtschaftliche Konzentration liegt besonders bei KI, Halbleitern, Speicher, Rechenzentren, Cloud und digitaler Infrastruktur. Mit IREN, Robinhood, Navan, AUTO1, Oscar Health und Hinge Health reicht die Top 10 zugleich deutlich über klassische Mega-Cap-Technologie hinaus. Das erhöht die Chance auf eigenständige Renditetreiber - aber auch das idiosynkratische Risiko.

Für die Gesamtarchitektur ist besonders relevant, dass sich mehrere wirtschaftliche Treiber mit dem aktuellen ColQ-Portfolio überschneiden. Die wesentliche Frage lautet daher nicht nur, ob einzelne Unternehmen verschieden sind, sondern wie viel des Gesamtportfolios vom selben Investitionszyklus abhängt.

Was der Baustein nicht leistet

BIT ist keine breite Technologiediversifikation und kein passiver Zugang zum globalen Technologiesektor. Die hohe aktive Abweichung ist Teil der Investmentthese. Gleichzeitig diversifiziert der Fonds ColQ nicht automatisch, nur weil sich die konkreten Einzeltitel unterscheiden.

Worauf das Investment Committee besonders achtet

• Monetarisierung: Übersetzen die Unternehmen technologischen Fortschritt in belastbare Umsätze, Cashflows und Kapitalrenditen?
• Bewertung & Konzentration: Bleibt das Verhältnis von Wachstumserwartung, Bewertung und Portfoliogewicht vertretbar?
• Liquidität: Sind kleinere und mittelgroße Positionen auch unter Stressbedingungen angemessen handelbar?
• Überschneidung mit ColQ: Wie stark hängen beide Bausteine von KI-, Halbleiter-, Rechenzentrums- und Cloud-Investitionszyklen ab?
• Prozessstabilität: Bleiben Bottom-up-Selektion, Research-Tiefe und hohe aktive Eigenständigkeit erhalten?

Thesis Breaker

Die Investmentthese wäre beschädigt, wenn sich das Portfolio strukturell in hoch bewertete Narrative ohne nachvollziehbare Monetarisierung verschiebt, die Bottom-up-Selektion ihre Eigenständigkeit verliert, Liquiditätsrisiken unangemessen steigen oder BIT gegenüber ColQ keinen hinreichend eigenständigen Beitrag zur Gesamtarchitektur mehr liefert.

Investmentthese

Der VanEck Uranium & Nuclear Technologies UCITS ETF steht innerhalb von Monetalis High Conviction für die Überzeugung, dass steigende reale Nachfrage nach verlässlicher Energie auf eine kapitalintensive und nur langsam reagierende Angebotsseite trifft. Die These ist breiter als eine reine Uranpreiswette: Sie umfasst Uran, Engineering, Infrastruktur und neue Reaktortechnologien.

Die Simon-Perspektive verhindert dabei eine statische Knappheitserzählung. Höhere Preise können Exploration, Kapazitätsausbau, Effizienz und Substitution anregen. Entscheidend ist deshalb nicht, dass Uran endlich ist, sondern ob Nachfrage, Preise und Investitionen dauerhaft wirtschaftlich attraktive Wertschöpfung ermöglichen.

Warum VanEck in Monetalis High Conviction?

VanEck bildet die nukleare Wertschöpfungskette fokussierter ab als breitere Uranprodukte. Der ETF kombiniert Produzenten, physisches Uran, Engineering und Anlagenbau. Damit ist er bewusst kein reiner Rohstoff-ETF, sondern ein Infrastruktur- und Anpassungsbaustein.

Top-10-Momentaufnahme

Was die Momentaufnahme zeigt

Die zehn größten Positionen vereinen 65,45 Prozent des ETF. Cameco allein steht für 15,44 Prozent. Die hohe Einzeltitelkonzentration reflektiert teilweise die geringe Größe des investierbaren Nuklearuniversums. Innerhalb des Themenclusters bestehen dennoch unterschiedliche Gewinnfunktionen: Uranproduzenten, physisches Uran, Engineering, Industrie und neue Reaktorkonzepte.

Was der Baustein nicht leistet

VanEck ist weder ein breit diversifizierter Energie-ETF noch eine reine Uranpreisposition. Eine politische „Nuklearrenaissance“ garantiert deshalb keine attraktiven Aktienrenditen. Projektökonomie, Finanzierungskosten, Bauzeiten und Kapitaldisziplin bleiben entscheidend.

Worauf das Investment Committee besonders achtet

• Kapazitätsentwicklung: Werden angekündigte Projekte tatsächlich gebaut und in Betrieb genommen?
• Uranverträge: Wie entwickeln sich langfristige Vertragsvolumina und reale Preisniveaus?
• Finanzierung & Baufortschritt: Bleiben Kosten, Zeitpläne und Kapitalrenditen wirtschaftlich tragfähig?
• Konzentration: Wie stark hängt das Portfolio von einzelnen Produzenten und Projekten ab?

Thesis Breaker

Die Investmentthese wäre beschädigt, wenn die reale Nuklearnachfrage strukturell schwächer ausfällt, Neubauentscheidungen dauerhaft ausbleiben, Projektökonomien durch Kosten und Finanzierung unattraktiv werden oder eine schneller als erwartete Angebotsreaktion den wirtschaftlichen Hebel nachhaltig neutralisiert.

Investmentthese

Der Konwave Gold Equity Fund übersetzt die monetäre Goldthese in unternehmerischen Hebel. Der Fonds investiert nicht in physisches Gold, sondern in Unternehmen, die Gold und weitere Edelmetalle explorieren, entwickeln, fördern oder über Royalty- und Streamingmodelle partizipieren.

Steigt der reale Goldpreis stärker als die nachhaltigen Produktionskosten, können Margen und freie Cashflows überproportional wachsen. Derselbe Hebel wirkt allerdings auch nach unten. Goldminen besitzen Management-, Produktions-, Kosten-, Geologie-, Finanzierungs-, politische und allgemeine Aktienmarktrisiken, die physisches Gold nicht besitzt.

Warum Konwave in Monetalis High Conviction?

Konwave fügt der Mises-geprägten monetären Perspektive bewusst unternehmerisches Risiko hinzu. Der aktive Ansatz wird einem marktgewichteten Goldminen-ETF vorgezogen, weil Kapitalallokation, Kostenkontrolle, Reservenersatz und Managementqualität im Minensektor entscheidend sind.

Top-10-Momentaufnahme

Was die Momentaufnahme zeigt

Mit 38,16 Prozent besitzt Konwave die niedrigste Top-10-Einzeltitelkonzentration der vier Bausteine. Die vergleichsweise breite Verteilung darf jedoch nicht mit geringer wirtschaftlicher Konzentration verwechselt werden: Nahezu das gesamte Portfolio hängt direkt oder indirekt von Gold- und Edelmetallpreisen, Förderkosten, Reserven, Geologie und Kapitaldisziplin ab.

Viele Unternehmen können ein Portfolio auf Einzeltitelebene diversifizieren - ohne seinen zentralen wirtschaftlichen Risikotreiber zu diversifizieren.

Was der Baustein nicht leistet

Konwave ersetzt ausdrücklich keine strategische physische Goldposition. Gold besitzt kein Management-, Produktions-, Finanzierungs- oder Insolvenzrisiko. Eine Goldmine besitzt all diese Risiken. Gold und Goldminen erfüllen deshalb innerhalb einer Vermögensarchitektur unterschiedliche Funktionen.

Worauf das Investment Committee besonders achtet

• Margen & AISC: Wird ein höherer Goldpreis tatsächlich in bessere reale Margen übersetzt?
• Freie Cashflows & Kapitaldisziplin: Wie wird das erwirtschaftete Kapital eingesetzt?
• Reserven & Verwässerung: Können Reserven wirtschaftlich ersetzt werden, ohne Aktionäre unangemessen zu verwässern?
• Jurisdiktion & Management: Bleiben politische Risiken und Unternehmensführung vertretbar?

Thesis Breaker

Die These wäre beschädigt, wenn steigende Goldpreise dauerhaft nicht in steigende freie Cashflows übersetzt werden, Kosteninflation den operativen Hebel strukturell neutralisiert, Reserven nicht wirtschaftlich ersetzt werden können oder Kapitaldisziplin und Managementqualität nachhaltig nachlassen.

Warum gerade diese Fonds?

Die vier Fonds sind kein Selbstzweck. Sie sind die Lösungen, mit denen wir unsere vier Investmentideen derzeit am überzeugendsten umsetzen. Deshalb prüfen wir regelmäßig, ob jeder Fonds seine Aufgabe weiterhin erfüllt und ob inzwischen eine überzeugendere Alternative verfügbar ist.

Ein Fondswechsel bedeutet nicht automatisch einen Strategiewechsel. Wir können von einer langfristigen Investmentidee überzeugt bleiben und dennoch das dafür eingesetzte Instrument austauschen.

Auf den ersten Blick ist Monetalis High Conviction einfach aufgebaut: Vier Fonds werden mit jeweils 25 Prozent gewichtet. Doch für die Beurteilung des tatsächlichen Risikos reicht dieser Blick nicht aus. Entscheidend ist, welche Unternehmen sich hinter den vier Fonds verbergen - und ob verschiedene Fonds teilweise dieselben Unternehmen besitzen.

Genau das zeigt der sogenannte Look-through. Der englische Begriff bedeutet wörtlich „hindurchschauen“: Wir betrachten nicht nur die vier Fonds, sondern schauen eine Ebene tiefer in ihre Portfolios.

Wie aus vier Fonds ein Gesamtportfolio wird

Die Berechnung ist einfach. Besitzt ein Fonds beispielsweise eine Aktie mit 10 Prozent und macht dieser Fonds 25 Prozent von Monetalis High Conviction aus, entspricht die Aktie 2,5 Prozent des Gesamtportfolios.

Wird dasselbe Unternehmen von mehreren Fonds gehalten, werden diese Anteile zusammengezählt. So wird sichtbar, welche Unternehmen Monetalis High Conviction wirtschaftlich tatsächlich besitzt.

Für die folgende Analyse verwenden wir die jeweils verfügbaren veröffentlichten Portfoliodaten. Die Stichtage unterscheiden sich teilweise. Der Look-through ist deshalb eine analytische Momentaufnahme und keine tagesgenaue Depotaufstellung.

Eine erste wichtige Erkenntnis

Die vier Fonds sind jeweils bewusst pointiert. Trotzdem entsteht daraus keine extreme Konzentration auf wenige einzelne Unternehmen.

Die größte bekannte Einzelposition im Gesamtportfolio ist derzeit Micron Technology mit rund 4,46 Prozent. Keine der 25 größten bekannten Positionen überschreitet fünf Prozent.

Die 25 größten bekannten Einzelpositionen

Konsolidierter Look-through - analytische Momentaufnahme auf Basis der jeweils verfügbaren Portfoliodaten

¹ Zwei börsennotierte Positionen innerhalb des Konwave-Portfolios wurden wirtschaftlich zusammengeführt.

Datenbasis: ColQ und BIT: Halbjahresberichte zum 30.06.2026; VanEck: verwendete Positionsaufstellung; Konwave: Halbjahresbericht zum 31.12.2025. Aufgrund unterschiedlicher Stichtage handelt es sich um eine analytische Momentaufnahme.

Top 5  16,44 %     Top 10  26,66 %     Top 25  46,40 %

Was der Look-through sichtbar macht

Die Tabelle zeigt zunächst etwas Beruhigendes: Keine bekannte Einzelposition dominiert Monetalis High Conviction. Selbst Micron Technology kommt trotz seiner hohen Gewichtung in ColQ und BIT auf lediglich rund 4,46 Prozent des Gesamtportfolios.

Interessanter als die Größe einzelner Positionen sind jedoch die Überschneidungen zwischen den Fonds.

Wenn zwei unterschiedliche Fonds dasselbe Unternehmen auswählen

Micron Technology ist das deutlichste Beispiel. Die Aktie macht 9,20 Prozent des ColQ und 8,64 Prozent des BIT aus. Durch die jeweilige Fondsgewichtung von 25 Prozent entsteht daraus eine gemeinsame Position von rund 4,46 Prozent in Monetalis High Conviction.

Dasselbe Muster finden wir bei Amazon, NVIDIA, TSMC, Robinhood, Infineon und Intel.

Das ist wichtig: ColQ und BIT gelangen mit unterschiedlichen Investmentprozessen teilweise zu denselben Unternehmen. Zwei unterschiedliche Wege führen also gelegentlich zum gleichen Ergebnis.

Das erhöht nicht automatisch die Diversifikation. Es verstärkt vielmehr bestimmte wirtschaftliche Überzeugungen.

Drei größere Schwerpunkte werden sichtbar

Technologie, KI und Halbleiter. Hier liegt derzeit die deutlichste Überschneidung. Micron, NVIDIA, TSMC, Infineon und Intel zeigen, dass ColQ und BIT teilweise von denselben Entwicklungen profitieren können.

Energie, Kernenergie und Infrastruktur. VanEck bringt mit Cameco, NexGen Energy, Sprott Physical Uranium Trust, Oklo sowie verschiedenen Industrie- und Engineeringunternehmen einen weitgehend eigenständigen Schwerpunkt in das Portfolio.

Gold- und Edelmetallminen. Konwave ergänzt einen dritten Bereich. Barrick Mining und Pan American Silver gehören bereits zu den Top 25; weitere Unternehmen wie Gold Fields, Eldorado Gold, Alamos Gold und Equinox Gold folgen knapp dahinter.

Was bedeutet das für die viermal 25 Prozent?

Die Gleichgewichtung der vier Fonds bedeutet nicht, dass Monetalis High Conviction wirtschaftlich aus vier gleich großen und voneinander unabhängigen Risikoblöcken besteht.

Sie bedeutet vielmehr: Vier langfristige Investmentüberzeugungen erhalten zunächst dasselbe Kapitalgewicht. Anschließend beobachten wir, welche gemeinsamen Risiken daraus tatsächlich entstehen.

Der Look-through ist deshalb kein Instrument, mit dem wir kurzfristig ständig an den Gewichten drehen. Er ist ein Instrument, mit dem wir verstehen, wo unsere tatsächlichen Überzeugungen und Risiken liegen - und ob sich diese Struktur im Laufe der Zeit verändert.

Die vier Bausteine von Monetalis High Conviction wirken nicht in getrennten Welten. Wirtschaftliche Entwicklungen hängen miteinander zusammen. Genau deshalb ist es wichtig zu verstehen, wie sich unsere vier Investmentideen ergänzen - und wo sie gleichzeitig von derselben Entwicklung profitieren oder belastet werden können.

Von einer Idee bis zur realen Wirtschaft

Neue wirtschaftliche Entwicklungen beginnen häufig mit einer Idee. Damit aus einer Idee ein erfolgreiches Unternehmen werden kann, braucht es Wissen, Kapital und Menschen, die bereit sind, unternehmerische Risiken einzugehen.

Hier setzen ColQ und BIT an - allerdings auf unterschiedliche Weise. ColQ versucht, das Wissen vieler Menschen für Anlageentscheidungen nutzbar zu machen. BIT sucht Unternehmen, die aus neuen Technologien erfolgreiche Geschäftsmodelle entwickeln können.

Doch auch die digitale Welt ist nicht schwerelos: Künstliche Intelligenz braucht Rechenzentren. Rechenzentren brauchen Halbleiter. Und sie brauchen sehr viel Strom.

Damit kommen Energie und Infrastruktur ins Spiel. Der VanEck-Baustein investiert in Unternehmen rund um Kernenergie, Uran und die dafür notwendige Infrastruktur. Konwave ergänzt schließlich eine andere Perspektive: Goldminen reagieren unter anderem auf Goldpreise, Förderkosten und die Bedingungen im Geld- und Finanzsystem.

Sie passen zusammen - aber sie sind nicht unabhängig

Stellen wir uns vor, der Ausbau künstlicher Intelligenz verläuft noch stärker als erwartet. Dann könnten Technologieunternehmen profitieren. Gleichzeitig würden mehr Rechenzentren gebaut und mehr Strom benötigt. Davon könnten wiederum Halbleiterhersteller, Energieinfrastruktur und möglicherweise Kernenergie profitieren.

Eine einzige große wirtschaftliche Entwicklung kann also mehrere unserer Investmentideen gleichzeitig antreiben. Umgekehrt gilt dasselbe: Enttäuscht beispielsweise der KI-Boom, können mehrere Bausteine gleichzeitig betroffen sein.

Monetalis High Conviction ist bewusst der offensivste Teil unserer Investmentstrategie. Die ausgewählten Fonds investieren konzentriert in Unternehmen und Entwicklungen, von denen wir langfristig überzeugt sind. Diese Konzentration eröffnet Chancen - sie bedeutet aber auch, dass die Wertentwicklung zeitweise sehr stark schwanken kann.

Ein deutlicher zwischenzeitlicher Wertverlust ist bei dieser Strategie deshalb kein außergewöhnliches Ereignis, sondern ein Risiko, mit dem Anleger rechnen müssen. Entscheidend ist, die wichtigsten Ursachen dafür zu kennen.

1. Die Börsen fallen weltweit

Alle vier Bausteine sind letztlich Anlagen am Aktienmarkt oder eng mit ihm verbunden. Kommt es zu einer schweren weltweiten Börsenkrise, können deshalb alle vier gleichzeitig an Wert verlieren. Unterschiedliche Investmentideen schützen nicht automatisch vor einem allgemeinen Börsencrash.

2. Eine unserer großen Überzeugungen erweist sich als falsch

Wir investieren bewusst in bestimmte Entwicklungen - unter anderem künstliche Intelligenz, Technologie, Energieinfrastruktur, Kernenergie und Goldminen. Entwickelt sich eines dieser Themen dauerhaft anders als erwartet, kann der entsprechende Baustein erheblich verlieren.

3. Ein gutes Unternehmen kann zu teuer sein

Selbst das beste Unternehmen ist nicht automatisch eine gute Anlage zu jedem Preis. Wenn Anleger sehr hohe Erwartungen bereits in den Aktienkurs eingerechnet haben, kann schon eine kleine Enttäuschung zu deutlichen Kursverlusten führen.

4. Rohstoffpreise und Projekte können überraschen

VanEck und Konwave hängen teilweise von Uran-, Gold- und anderen Rohstoffpreisen ab. Hinzu kommen bei Energie- und Minenunternehmen Kosten, politische Entscheidungen, Bauverzögerungen und operative Probleme. Auch eine langfristig richtige Idee kann deshalb zwischenzeitlich sehr schlechte Ergebnisse liefern.

5. Auch ein guter Fondsmanager kann falsch liegen

ColQ, BIT und Konwave treffen bewusste Auswahlentscheidungen. Genau das wollen wir - und genau darin liegt zugleich ein Risiko. Ein aktiver Fonds kann zeitweise oder dauerhaft schlechter abschneiden als der Markt. Deshalb überwachen wir nicht nur die Wertentwicklung, sondern vor allem, ob der ursprüngliche Investmentprozess weiterhin funktioniert.

Was bedeutet das für Sie?

Monetalis High Conviction ist nicht dafür gedacht, kurzfristig benötigtes Geld möglichst stabil aufzubewahren. Die Strategie ist für Kapital gedacht, das langfristig investiert werden kann und bei dem zwischenzeitlich auch erhebliche Schwankungen ausgehalten werden können.

Die eigentliche Risikosteuerung findet deshalb nicht nur innerhalb von Monetalis High Conviction statt.

Risiko bedeutet für uns nicht, jede Schwankung zu vermeiden. Risiko bedeutet, zu wissen, was schiefgehen kann, warum wir dieses Risiko bewusst eingehen und wann eine Investmentidee nicht mehr trägt. Monetalis High Conviction soll Chancen eröffnen - aber nur in einer Größenordnung, die zur gesamten Vermögensarchitektur passt.

Monetalis High Conviction besteht seit dem 1. Januar 2024. Entsprechend liegt bislang erst eine kurze Historie vor. Die Entwicklung der ersten Jahre zeigt, wie die vier bewusst unterschiedlich konstruierten Investmentbausteine in den bisherigen Marktphasen zusammengewirkt haben.

Die bisherige Entwicklung

Im Jahr 2024 erzielte die Strategie +44,06 Prozent, 2025 weitere +69,20 Prozent. Im laufenden Jahr 2026 lag die Wertentwicklung bis zum 31. Juli bei +2,70 Prozent.

Berechnungsgrundlage: Modellportfolio von Monetalis High Conviction mit jährlichem Rebalancing zum 2. Januar. Die dargestellten Ergebnisse verstehen sich nach Fondskosten, jedoch vor Beratungshonorar. Berechnungsquelle: FVBS Professional-Software.

Die bisherige Entwicklung sehen wir als Bestätigung des eingeschlagenen Weges. Sie ist jedoch kein Maßstab, an dem jedes kommende Jahr gemessen werden sollte. Rendite entsteht nicht in einer geraden Linie.

Was für uns entscheidend bleibt

Entscheidend bleibt, ob die vier Investmentthesen langfristig tragen, die ausgewählten Fonds ihre jeweilige Aufgabe erfüllen und Monetalis High Conviction seine vorgesehene Funktion innerhalb der gesamten Vermögensarchitektur erfüllt.

Rechtlicher Hinweis: Historische Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Wert und Erträge von Anlagen können sowohl steigen als auch fallen; Anleger können Verluste erleiden. Die dargestellten Ergebnisse stellen weder eine Prognose noch eine Garantie für zukünftige Renditen dar.

Monetalis High Conviction beruht auf langfristigen Überzeugungen. Langfristig zu investieren bedeutet für uns jedoch nicht, an einer einmal getroffenen Entscheidung unter allen Umständen festzuhalten.

Entscheidend ist eine einfache Frage: Hat sich lediglich der Preis verändert - oder haben sich die Gründe verändert, aus denen wir investiert haben?

Ein schwaches Quartal, ein enttäuschendes Jahr oder ein deutlicher Kursrückgang reichen für sich genommen nicht aus, um eine Investmentidee aufzugeben. Anders sieht es aus, wenn sich die wirtschaftlichen Grundlagen dauerhaft verändern.

ColQ

Wir würden unsere Einschätzung überprüfen, wenn die besondere Methode zur Auswahl der Unternehmen über einen längeren Zeitraum keinen erkennbaren Mehrwert mehr liefert oder der Fonds seine ursprüngliche Arbeitsweise wesentlich verändert.

BIT

Wir würden neu bewerten, wenn es dem Fonds dauerhaft nicht mehr gelingt, aus technologischem Wandel Unternehmen mit tatsächlicher wirtschaftlicher Wertschöpfung auszuwählen - oder wenn aus einem aktiven Auswahlprozess faktisch ein gewöhnliches Portfolio großer Technologieunternehmen wird.

VanEck

Wir würden unsere These überprüfen, wenn der erwartete Ausbau der Kernenergie dauerhaft nicht stattfindet, langfristige Nachfrage ausbleibt oder neue Projekte wirtschaftlich nicht mehr attraktiv umgesetzt werden können.

Konwave

Wir würden neu bewerten, wenn höhere Goldpreise dauerhaft nicht mehr zu besseren Margen und freien Cashflows der Minenunternehmen führen oder wenn steigende Kosten und schlechte Kapitalentscheidungen den wirtschaftlichen Hebel aufzehren.

Auch die Kombination muss überzeugen

Selbst wenn jeder einzelne Fonds seine Aufgabe erfüllt, kann sich ihr Zusammenspiel verändern. Wir würden Monetalis High Conviction deshalb auch als Ganzes neu beurteilen, wenn die vier Bausteine dauerhaft immer ähnlicher würden, ein einzelnes wirtschaftliches Risiko die Strategie dominierte oder eine überzeugendere Möglichkeit entstünde, dieselben Investmentideen umzusetzen.

Ebenso wichtig ist die Rolle innerhalb des Gesamtvermögens: Monetalis High Conviction darf niemals so groß werden, dass ein deutlicher Kursrückgang die finanzielle Planung, notwendige Liquidität oder die Handlungsfähigkeit eines Mandanten gefährdet.

Was uns nicht zu einem Strategiewechsel veranlasst

Ein schlechtes Quartal, ein schwaches Kalenderjahr, ein vorübergehender Kursrückgang oder eine Phase, in der ein anderer Markt besser läuft, sind für sich genommen kein Grund, eine intakte Investmentidee aufzugeben.

Das ist ein wichtiger Unterschied: Ein fallender Kurs ist zunächst eine Marktbewegung. Eine beschädigte Investmentidee bedeutet, dass sich die Gründe für unser Investment verändert haben. Beides darf nicht miteinander verwechselt werden.

Gerade in schwierigen Marktphasen schützt diese Trennung vor zwei gegensätzlichen Fehlern: einer guten Investmentidee aus Nervosität zu früh den Rücken zu kehren - oder an einer schlechten Investmentidee aus Stolz zu lange festzuhalten.

Monetalis High Conviction kann innerhalb einer größeren Vermögensarchitektur einen bewusst offensiven Baustein bilden. Die Strategie soll besondere Investmentchancen erschließen - sie soll jedoch nicht Aufgaben übernehmen, für die andere Bausteine besser geeignet sind.

Das Fundament und der offensive Akzent

Die Monetalis Global Factor-Strategie schafft das Fundament. Ihre breite Streuung über viele Unternehmen und Märkte bildet den strategischen Kern der Kapitalanlage. Monetalis High Conviction kann dieses Fundament um einen bewusst offensiveren Baustein ergänzen - konzentrierter, chancenorientierter und entsprechend schwankungsanfälliger.

Anleihen können je nach Ausgestaltung Stabilisierung, laufende Erträge und planbare Zahlungsströme beitragen. Physisches Gold kann als realer und monetärer Diversifikationsbaustein wirken. Liquidität sichert vor allem Handlungsfähigkeit und kurzfristige Verpflichtungen.

Welche Gewichtung kann Monetalis High Conviction vertragen?

Darauf gibt es keine allgemeingültige Prozentzahl. Entscheidend ist nicht, wie viel ein Anleger theoretisch investieren könnte, sondern welche Gewichtung das Gesamtvermögen verträgt, ohne dass ein deutlicher zwischenzeitlicher Wertverlust finanzielle Ziele, notwendige Liquidität oder die persönliche Handlungsfähigkeit gefährdet.

Die angemessene Gewichtung hängt deshalb unter anderem von der gesamten Vermögensstruktur, dem Anlagehorizont, geplanten Entnahmen, vorhandenen defensiven Bausteinen und der persönlichen Bereitschaft ab, deutliche Wertschwankungen auszuhalten.

Je stabiler die übrige Vermögensarchitektur aufgebaut ist, desto eher kann sie einen offensiven Baustein wie Monetalis High Conviction tragen. Die Gewichtung ergibt sich damit nicht aus einer isolierten Renditeerwartung, sondern aus seiner Funktion innerhalb des Gesamtvermögens.

Der Anhang dokumentiert die wesentlichen Grundlagen des Berichts. Er ist bewusst technischer als der Hauptteil: Der Hauptbericht erklärt - der Anhang dokumentiert.

Strategisches Profil

Datenbasis und Methodik

Die Portfoliodaten stammen aus den jeweils verfügbaren Fondsunterlagen und können unterschiedliche Stichtage besitzen. Look-through-Auswertungen sind deshalb analytische Momentaufnahmen und keine buchhalterisch exakte Depotaufstellung zu einem einheitlichen Zeitpunkt.

Quellen

1. Monetalis GmbH: Monetalis High Conviction - Strategie- und Factsheet-Unterlagen; Datenstand 31.07.2026.

2. ColQ Capital / Universal Investment: Collective Intelligence Fund - Fondsbeschreibung, Portfolio-Update und Top-Holdings; Datenstand 21.08.2026.

3. BIT Capital: BIT Global Technology Leaders - offizielle Fondsbeschreibung und Investmentprozess; Datenstand der im Bericht verwendeten Top-10-Sekundärdaten 31.07.2026.

4. VanEck: Uranium & Nuclear Technologies UCITS ETF - offizielles Factsheet, Holdings und Fondsmerkmale; Datenstand der im Bericht verwendeten Top-10-Positionen 31.03.2026.

5. Konwave AG: Konwave Gold Equity Fund - offizielle Fondsunterlagen, Portfolioinformationen und Top-Holdings; Datenstand 31.07.2026.

Hinweise zur Einordnung

Der Bericht unterscheidet beobachtbare Fakten, analytische Schlussfolgerungen und ökonomisch-philosophische Interpretationen. Die Verbindung einzelner Fondsansätze mit Hayek, Schumpeter, Simon und Mises ist eine Interpretation des Monetalis Investment Committees und keine Aussage der jeweiligen Fondsinitiatoren.

Risikohinweis

Dieser Bericht dokumentiert die strategische Beurteilung von Monetalis High Conviction. Er stellt keine Garantie zukünftiger Wertentwicklungen dar. Historische Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Wert und Erträge von Anlagen können steigen oder fallen; Anleger können Verluste erleiden. Ob und in welcher Größenordnung die Strategie für einen konkreten Mandanten geeignet ist, bedarf einer individuellen Geeignetheitsbeurteilung.